海信科龙电器股份有限公司(000921)近日发布的中期业绩显示，上半年主营业务收入50.48亿元，较去年同期增长3.98%；净利润7066.88万元，较上年同期减少39.79%。

　　对于利润的下滑，ST科龙在半年报中表示，全球能源和原材料大幅上涨，CPI(居民消费价格指数)和PPI(生产价格指数)居高不下，制冷产品的市场销售遇到了前所未有的挑战，尤其是空调行业，出现了行业性的同比大幅度下滑局面。

　　业内人士认为，ST科龙业绩下滑，将使海信科龙资产重组滞后，凭添变数。

　　而对于重组问题科龙副总裁张明表示：“肯定重组，但无法确定是3个月还是5个月以后。”

　　重组障碍源于整合“阵痛”

　　2005年9月，海信空调有限公司(下称海信)完成对ST科龙的收购之后，马上提出了重组双方白电资产的大白电构想。随后，经过一年多的调整，2007年6月，海信宣布将在10个月内完成重组。12月，ST科龙公布了定向增发融资25.4亿元收购海信白电资产的初步方案。今年3月，证监会将此方案否决。5月28日，海信与ST科龙在证监会建议下修改海信白电资产作价，将海信资产的作价调低至16亿元，但再次宣布“暂停”。

　　张明解释此次暂停重组时说，市场环境的急剧变化，使海信和科龙对面临的重组风险看不清楚。“都要稳定一下，等事态相对明朗再作决定。”他把海信和科龙看做买卖双方，双方都在评估现在的形势。

　　科龙的公告也显示，能源和主要原材料价格大幅上涨，国内及境外资本市场大幅波动，家电行业尤其是空调行业经营环境急剧恶化。这些正是科龙担心的不确定因素。

　　不过，相关证券分析师向记者表示，股市融资能力下降幅度超出海信空调的预计是真正原因。“这样低迷的股市，海信将不得不再次调低资产价格，这不能让海信满意。”她说。

　　而家电专家刘步尘则指出，海信从没有在根本上整合过科龙。“因为某些因素，海信派往科龙的人员更换频繁，部分科龙管理人员的流失，导致科龙管理和生产都比较困难。”他认为，海信正经历整合“阵痛”。

　　张明回应《华夏时报》记者称，从没有看到有任何一家公司，能在3-5年内整合好另一家公司。“从宣布并购，到2006年12月，科龙完成了股权转移。海信和科龙真正整合的时间还仅仅一年多，现在谈整合效果有些过早。”

　　在张明看来，海信和科龙因为分属不同，利益主体有别，造成了财务、人员等不能真正整合。

　　据记者了解，海信和科龙同属于白电二线品牌，在市场环境恶劣的时候，重组的不确定因素被逆向放大，害怕出现“困难＋困难＝更困难”的局面。

　　双方“默契”合作

　　整合的关键方海信其实对科龙持正面态度。海信集团的一位人士向《华夏时报》记者表示，在今年整体行业萎靡的行情下，科龙上半年仍实现净利润7066.88万元，“海信对其比较满意”。

　　据记者了解，在科龙的主营业务收入中，空调业务占公司总营业额43.6%，收入较去年同期增长0.3%；冰箱业务占总营业额46%，收入较去年同期增长1.5%。都处于微增情况，略好于同水平企业。

　　北京中怡康时代市场研究有限公司的行业研究人士向记者表示，在对1-7月份空调市场终端零售量的统计中发现，科龙增长了9.3%，占5%的市场份额，居于行业第五位。“是二线品牌表现较好的品牌，如果加上海信，整体市场份额将超过10%。”

　　海信酝酿近3年的大白电战略并没有放弃，整合科龙也是早晚之间的事情。据张明介绍，海信与科龙在白电方面有很多耦合点，“从生产基地的布局到销售市场的定位，实现了对国内市场的全覆盖。科龙占据了南方二三线市场，海信集中在北方一线市场，这种补充作用非常明显”。

　　张明表示，当前，双方作为不同的经营主体，还是以“默契”进行合作。在销售环节的营销和品牌管理上，这种默契一直在持续。

　　刘步尘认为，海信和科龙的重组需要尽快完成，“拖得越久越不利”。

　　不过，明年3月，我国将实行新的能效标准，禁止低于2级能效标准的空调产品销售。国内最早提出变频空调的海信，将有市场机会。

　　张明把它形容为“重大机遇”，这一机遇属于海信和科龙。他同时指出，“这是从未遇到的情况，还要看政策的贯彻和执行，影响的深度不好预测”。